Живые записки Антона Носика

В пятницу торги по акциям Yahoo! на NASDAQ закрылись на отметке $39,38 (+1,36% за день, +235% за пятилетку). За счёт сделок after hours к 20:00 в тот же день курс ещё подрос, до $39,64. Текущая капитализация компании — $37,92 млрд.

Сегодня официально подтверждено, что весь веб-бизнес Yahoo! выкупает телекомовский гигант Verizon за $4,8 млрд. Сделки pre-market на этих новостях тут же услали акции вниз на 53 цента.

В связи с чем хочется услышать от читателей в теме, имеющих опыт игры на NASDAQ, аргументированное объяснение: что должно случиться с акциями Yahoo! в ходе сегодняшней торговой сессии? Советуете ли покупать их, шортить, или не заморачиваться?

В комментариях приветствуются разумные и аргументированные ответы.
На всякий случай, мой собственный выбор — не заморачиваться.
Не из корыстных соображений, а просто суеты не люблю.

Забавная реформа объявлена недавно в компании Yahoo!, которую с июля 2012 года перестраивает пришедшая из гугловского топ-менеджмента Марисса Энн Майер.

Всем удалённым сотрудникам Yahoo!, которых в компании насчитывается несколько сотен, в минувшую пятницу было разослано жизнерадостное письмо, по сути представляющее из себя жёсткий ультиматум. В письме говорится о прекрасных переменах, происходящих в компании, о духе команды, о важности обмена идеями между сотрудниками. А смысл простой: кто не перейдёт с началом лета на офисный график работы, будет тупо уволен.

Стороннему наблюдателю инициатива Мариссы Майер может показаться странной вдвойне. Мало того, что компания Yahoo! принадлежит к числу тех самых стартапов Кремниевой долины, которые с 1990-х годов приучали Америку и мир, что японская традиция сгонять всех сотрудников в одно производственное помещение непродуктивна в век Интернета. Сегодня то, что в Америке именуется telework, уже давно не считается особенностью калифорнийских техно-стартапов: пару лет назад президент Обама подписал федеральный закон, обязывающий даже руководство госучреждений предоставлять сотрудникам возможность надомной работы, если это не противоречит их служебным обязанностям. Закон предусматривает составление списков всех госслужащих, которые могли бы выполнять свою работу на дому, уведомление этих служащих о такой возможности и предоставление им курса профессиональной переподготовки за государственный счёт, чтобы они могли без ущерба для производительности переходить на удалёнку. На этом фоне внезапное решение Мариссы Майер уволить всех, кто не готов трудиться в офисе, не производит впечатление особенно логичного. Тем более, что ни в каких других компаниях Кремниевой долины (включая Google) не слышно о подобных инициативах.

Сэр Ричард Брэнсон, создатель группы компаний Virgin, откликнулся на инициативу своей коллеги из Yahoo! жёстким постом в собственном блоге.

Нам нравится давать людям свободу трудиться там, где они захотят, — пишет Брэнсон. — Мы доверяем своим сотрудникам и довольны знанием, что им хватит мотивации и профессионализма, чтобы выполнять свою работу одинаково хорошо и за офисным столом, и в собственной кухне. Ваш покорный слуга никогда не работал из офиса, и впредь не собирается.

Грустно и неприятно читать о том, что Марисса Майер велит всем удалённым сотрудникам своей компании перебираться в офисы. Это выглядит серьёзным шагом назад в наши дни, когда удалёнка с каждым годам становится всё проще и эффективней.

Понятно, что я на сто процентов солидарен с Брэнсоном, просто он не учитывает одного простого обстоятельства. Решение Мариссы Майер — не следствие какой бы то ни было переоценки ценностей, и не попытка предложить новую философию внутрикорпоративных трудовых отношений. Работай Майер сегодня по-прежнему в Гугле, она бы с такими инициативами выступать даже не подумала. Но Yahoo! — корпорация, которую она пришла спасать из глубочайшего системного кризиса. За последние 10 лет компания не произвела никаких продуктов и сервисов, способных достойно конкурировать на интернет-рынке, утратила лидерство почти по всем направлениям, где её позиции в прошлом веке казались незыблемыми, и потеряла с начала нулевых до 80% своей капитализации. Естественно, что перспективные и амбициозные сотрудники начали разбегаться оттуда ещё раньше отцов-основателей. Кто-то перешёл на работу в конкурирующие фирмы, другие создали собственные стартапы. В лавке остались в основном те, кому стабильная зарплата важней интересной работы в динамично развивающейся фирме. А среди сотен удалённых работников огромную долю составляют банальные мёртвые души — люди, для которых паралич компании стал просто удачным поводом несколько лет получать зарплату, не выполняя никаких производственных обязанностей. Такие сотрудники, которых никто уже несколько лет не видел в офисах, есть практически во всех подразделениях корпорации: и среди инженеров, и в отделе продаж. Майер зовёт их явиться с 1 июня в офисы вовсе не потому, что рассчитывает на их трудовой энтузиазм и ценный вклад в общее дело, а ровно наоборот. Перекличка нужна ей для того, чтобы избавиться от мёртвых душ в компании.

Понятно, что Брэнсону подобные проблемы не близки. Ну так он и не с прошлого лета работает в Virgin.

Несмотря на официальные опровержения, слухи о предстоящем увольнении 20% сотрудников Yahoo продолжают множиться. Похоже, пионеру портальной отрасли так и не удалось нащупать дно, и поиски продолжаются. В этой связи интересно почитать статью Пола Грэма What happened to Yahoo. А если кому-то кажется, что в ней многабукав, то есть прекрасная инфографика весом 677К, где дана развёрнутая хронология взлёта и падения некогда крупнейшей интернет-компании в Силиконовой долине.
( История Yahoo! в картинках )

Удивительно щедр нынешний сезон на vaporware.
Месяца не проходит без громогласных стратегических объявлений, удивительно похожих на попытку из мухи раздуть слона.
То Microsoft анонсирует новую поисковую систему, которая убъёт Гугл.
То, наоборот, Гугл обещает систему операционную.
Сегодня ждём объявления о партнёрстве Яхи с Microsoft.
Если смотреть на заголовки, то мега-новость.
А если начать разбираться, в чём суть партнёрства, то выясняется, что Бекхэм и Брэд Питт договорились навалять пиздюлей Валуеву.

Самое смешное, что идея эта — раскручивать средненький сервис, цепляя его к мегапорталу — стара, как мир.
Оба участника сделки уже наплясались на этих граблях до упаду.
К десктопу первой же версии Windows 95, выпущенной 14 лет назад, была намертво прикручена кнопка "стать пользователем MSN".
Морда портала MSN по умолчанию загружалась при любом запуске Эксплорера, то есть при первом заходе любого пользователя Windows в Интернет.
Yahoo! поочерёдно продвигал на своём портале череду никудышных поисковых решений, и все они давно забыты.
Единственная поисковая технология, которой удалось использовать Yahoo! как трамплин для завоевания мирового рынка — это как раз Google.
Безусловно, Яху когда-то дало Гуглу "путёвку в жизнь". Но эта история закончилась в феврале 2004 года.

А нынешняя сделка между Microsoft и Yahoo, дай Бог обоим здоровья, плоха даже не тем, что она против Google.
Просто я не припомню примеров успешного функционирования таких тандемов.
Успешные поглощения встречаются сплошь и рядом, потому что объединённой компании довольно естественно иметь одну стратегию, и её реализовывать. Так же успешны бывают случаи локальной, тактической кооперации, когда корпорации аутсорсят друг другу непрофильный бизнес, чтобы сосредоточиться на профильном.
Но вот так, чтобы реализовывать совместную стратегию, оставаясь полностью независимыми большими компаниями, с разным руководством, с кучей дублирующегося начальства, да ещё и с сохранением прямой конкуренции по ключевым направлениям — странные танцы у них получаются.
Подробнее о возможных сложностях интеграции — читаем в Silicon Alley Insider.

Джерри Янг объявил об уходе с поста главы Yahoo!
Заработал в прессе два вида комментариев: во-первых, туда ему и дорога, а во-вторых, не надо было его вообще назначать.
Потом открылись биржи. И ответили на эту новость подъёмом курса бумаги YHOO аж до $12,40 в intraday. Считать лень, но Блумберг утверждает, что это +17% от предыдущего закрытия.

По-моему, это жуткое, обидное свинство.
Ну да, действительно, Джерри Янг за последние полгода просрал и оферту от Microsoft, и сделку с Гуглом, и слияние с AOL, и любые альтернативные варианты с участием News Corp. какого-нибудь. Будь я инвестор, вошедший в акции YHOO на ажиотаже, при первом известии о сделке с Microsoft, то, наверное, сушил бы теперь сухари и разгружал бы вагоны, а Янга проклинал бы последними словами. Но и хер бы с ними, с инвесторами, чьи неизменные жизненные ориентиры — жадность и глупость — доводят их сбережения до цугундера при любом дуновении ветерка. Инвесторов таких, увы, много, а Джерри Янг такой один. Ну, или двое их там было, в апреле 1994 года, когда сайт Jerry's Guide gto the World Wide Web переименовался в Yahoo! И когда он в день космонавтики 1996 года поднял 33,8 млн долларов на IPO, их там тоже было двое. Не считая прекрасной индианки, разработчицы архитектуры универсального каталога. И теперешним успехом Гугла мы им же обязаны. Конечно, мы с Тёмой пользовались Гуглом и в прошлом веке, но если б в июне 2000 года Yahoo не сделало Гугл своим официальным поисковиком (которым он пробыл 4 года), то Брин и Пейдж могли бы и не увидеть неба в алмазах. А мы б, в свою очередь, не дождались Google Reader, Gmail, Google Maps, Google Earth и всего другого прекрасного, к чему открыло дорогу именно партнёрство Гугла с крупнейшим в мире порталом.

Человечество очень многим обязано Джерри Янгу.
И для меня его текущие менеджерские неудачи не отменят всего, что он сделал для Интернета, для мира и для меня лично за последние 14 лет.

Good luck, Jerry!

Мало того, что менеджмент уходит из Яху.
Теперь пишут, что он повалил оттуда толпами.
И стало уже хорошей традицией, чтобы часть ушедших появлялась затем в российских компаниях, или в их американских "дочках".

Вчера TechCrunch и New York Times по очереди сообщили о разбегающихся менеджерах Yahoo! (числом шесть). Список включает супружескую пару создателей сервиса flickr, заведующего коммуникационными сервисами, заведующего крутилкой контекстной рекламы Panama, руководителя исследовательского отдела с красивым именем Усама Файяд, и старшего вице-президента, ответственного за поисковое направление.

Оба издания сообщили, что последний (а звать его Виш Махиджани) уходит из Яху не куда-нибудь, а в российский Яндекс. По уверениям TechCrunch — на должность CEO, ни больше, ни меньше (в New York Times не были так категоричны, ограничившись словосочетанием chief executive). В узких кругах известие вызвало даже спекуляции по поводу того, куда при этом денется нынешний CEO компании.

Не дожидаясь, покуда эти гадания доберутся до СМИ, Яндекс сегодня выпустил пресс-релиз, разъясняющий новое место работы и должность бывшего вице-президента Яху. Виш Махиджани возглавит создаваемую в Силиконовой Долине дочернюю компанию Yandex Laboratories.

Зная привычку Яндекса долго запрягать, чтобы потом быстро ехать, я в этой связи задаюсь вопросом: сколько времени должно пройти от момента объявления Яндексом про английский поиск в «Магадане» и дочку в Силиконе до того момента, когда сервисы Яндекса начнут предлагаться американским пользователям.

Предыдущий пост про несостоявшуюся сделку Microsoft с Yahoo писался с iPhone во взлетающем аэробусе рейса SU282/AZ7164, чем и объясняется его некоторый лаконизм.
Но в принципе довольно простая история.
Недружественное поглощение Yahoo сплотило бы против Microsoft пользователей, политиков, индустрию, прессу и публику.
А экономическая польза покупки портала с такой переплатой (речь шла под конец о $33 за акцию, или о 47,5-миллиардной оценке всей компании) была бы тут же поставлена финансовыми экспертами под сильное сомнение. Buying a legacy company for $50 billion would have been a major strategic error for Microsoft, — как выразился один известный аналитик, предсказавший развал сделки.
Особенно популярной тема немыслимой переплаты стала бы в том случае, если за первый год после поглощения акционеры MSFT не увидели бы ощутимых финансовых выгод от этого приобретения. А они бы их, скорее всего, не увидели. Потому что эта сделка была не про деньги, а про страх перед Гуглом, вылезшим непонятно откуда и прущим, как танк. Бизнес-решения, продиктованные страхом, редко оказываются в долгосрочной перспективе успешными. Когда такие решения приходят в голову, то лучшее, что можно сделать — это подумать два раза. Что и сделало руководство Microsoft. Респект и уважуха.
Google, очевидно, выиграл, потому что его усилия по недопущению сделки увенчались сокрушительным успехом.
В самом сложном положении сейчас, конечно же, руководство Yahoo, взявшее на себя бремя моральной ответственности за то, что лишило акционеров такого сладкого экзита.
Но они хотели побороться в одиночку — и получили свой честный шанс.
Теперь осталось посмотреть, упадут ли акции Yahoo обратно до тех 19 долларов, которые они стоили до предложения Microsoft.